火狐体育全站官网
火狐体育全站官网

火狐体育全站官网:招商证券-阳谷华泰-300121-15万吨促进剂M投产9万吨

  :用,此次增加1.5万吨促进剂M,将降低促进剂NS和促进剂CBS的原料成本,而且新增的1.5万吨促进剂产能采用溶剂法工艺,解决了传统酸碱法工艺中废水量大的问题,杜绝了工艺废水的排放,解决了树脂难于提取的行业难题,产品质量优良、环保优势明显。9万吨橡胶助剂项目持续投建,长期成长性较好。公司20。”

  1.事件:公司发布公告,年产1.5万吨促进剂M建设项目于近日一次性试车成功并产出合格产品。

  3.公司2017年发布了配股募投项目,主要建设项目为2万吨不溶性硫黄和1.5万吨促进剂M(原募投项目中规划的1万吨促进剂NS已终止)。

  4.促进剂M是促进剂NS、促进剂CBS的中间体,公司原有促进剂M产能1.5万吨,不能完全满足自用,此次增加1.5万吨促进剂M,将降低促进剂NS和促进剂CBS的原料成本,而且新增的1.5万吨促进剂产能采用溶剂法工艺,解决了传统酸碱法工艺中废水量大的问题,杜绝了工艺废水的排放,解决了树脂难于提取的行业难题,产品质量优良、环保优势明显。

  6.公司2017年配股募投项目中的2万吨连续法不溶性硫黄产能于20年1月份正式投产,连续法不溶性硫黄打破了国外伊斯曼的垄断,国内只有公司能够生产,连续法工艺产品与间歇法工艺相比,价格高、质量稳定、污染小,当前公司产品供不应求。

  7.公司于2019年年底规划了9万吨高性能橡胶助剂建设项目,其中,4万吨连续法不溶性硫黄预计将于2021年年中投出。

  8.9万吨橡胶助剂项目中,其他体量比较大的有3.5万吨树脂、1万吨粘合剂HMMM,树脂产品中,公司储备了普通增粘树脂、低生热超级增粘树脂、长效耐湿热超级增粘树脂等;新型粘合促进剂HMMM是HMT的替代品,HMT在使用过程中分散困难、有毒,在硫化过程中有释放氨等问题,今后HMMM会是粘合体系中发展的主流产品,同时HMMM还是涂料行业中用量较大的高端品种,预计国内需求量可以达到10万吨,公司已建成6000吨产能,计划再新增1万吨。

  10.公司主营产品价格从2018年下半年开始下行,在2020年年中达到了历史低点。

  11.2020年下半年,随着下游汽车行业回暖,公司主营产品价格开始回升,根据卓创数据,促进剂NS价格从2020年9月下旬的18,750元/吨上涨至近期的25,650元/吨,涨幅36.8%;促进剂CZ价格从2020年9月初的16,350元/吨上涨至近期的24,850元/吨,涨幅51.99%;促进剂M价格从2020年9月初的10,350元/吨上涨至近期的14,500元/吨,涨幅40.10%;根据历史价格走势,当前促进剂价格仍处于中位值以下。

  12.促进剂生产企业较为分散,根据卓创数据,国内有16家促进剂生产企业,产能合计60万吨,前四大生产企业(科迈、尚舜、蔚林和阳谷华泰)产能合计占比66%,但小企业长期逐步退出,龙头企业集中度将提升。

  13.公司防焦剂占据了全球60%以上市场份额,行业格局好、盈利稳定需求向好,当前价格有所回升,预计价格有进一步上涨的可能性。

  15.根据公司产能释放情况和主营产品价格情况,我们预计公司2020年四季度和2021年一季度业绩环比都将有大幅增长,特别是2021年1季度业绩同比增长幅度会更大。

  16.预计公司2020-2022年实现收入21.10亿元、27.81亿元和30.01亿元,实现归母净利润1.48亿元、4.01亿元和4.58亿元,EPS分别为0.40元、1.07元和1.22元,PE分别为29倍、11倍和9倍,估值低安全边际高,维持“强烈推荐-A”投资评级。

  17.风险提示:产品价格大幅波动的风险,需求不达预期的风险,产能建设较慢的风险。

  华西证券-华测导航-300627-公司点评报告:业绩快速增长,持续研发投入助力业务拓展

  中原证券-恒立液压-601100-公司点评报告:持续高增长,受益进口替代的国产液压元件龙头

  中原证券-东方日升-300118-公司点评报告:发行转债扩大异质结电池和组件产能,新一轮增长到来

  本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!不良信息举报电话: 举报邮箱:扫一扫,慧博手机终端下载!